事件：公司发布2023 年前三季度业绩公告，实现营业收入219.79 亿元（-18.16%，经调整，下同），归属于上市公司股东的净利润16.24 亿元（+5.35%），归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16.18亿元（+25.61%）；实现基本每股收益0.0731 元（+5.33%）。
煤(mei)(mei)(mei)碳(tan)(tan)的(de)(de)售(shou)前景排行增价(jia)减工(gong)(gong)资(zi)薪水为(wei)之减退，现建网矿(kuang)山新况顺当(dang)。跟据(ju)总部(bu)(bu)通(tong)知2023 节前三一第三集(ji)度(du)、半年(nian)度(du)，煤(mei)(mei)(mei)碳(tan)(tan)的(de)(de)售(shou)销(xiao)建立(li)(li)工(gong)(gong)资(zi)薪水83.49 上(shang)5亿(yi)(yi)(yi)(yi)（-16.51%），售(shou)销(xiao)人(ren)工(gong)(gong)的(de)(de)价(jia)格(ge)36.28 上(shang)5亿(yi)(yi)(yi)(yi)（-0.69%），毛(mao)(mao)收(shou)益47.21 上(shang)5亿(yi)(yi)(yi)(yi)（-25.62%）；建立(li)(li)焦炭生产量(liang)(liang)量(liang)(liang)差别(bie)为(wei)954.03/959.42 亿(yi)(yi)(yi)(yi)吨(dun)（+15.67%/17.68%），这(zhei)这(zhei)当(dang)中洗精煤(mei)(mei)(mei)生产量(liang)(liang)量(liang)(liang)差别(bie)为(wei)247.85/244.02 亿(yi)(yi)(yi)(yi)吨(dun)（-1.63%/-2.35%）。的(de)(de)价(jia)钱(qian)(qian)管(guan)理领域(yu)，前三一第三集(ji)度(du)、半年(nian)度(du)总部(bu)(bu)吨(dun)煤(mei)(mei)(mei)售(shou)销(xiao)的(de)(de)价(jia)钱(qian)(qian)870.24 元（-29.05%），售(shou)销(xiao)人(ren)工(gong)(gong)的(de)(de)价(jia)格(ge)378.17 元（-15.61%），吨(dun)煤(mei)(mei)(mei)毛(mao)(mao)收(shou)益492.07 元（-36.80%），吨(dun)煤(mei)(mei)(mei)毛(mao)(mao)收(shou)益率56.54%（-6.93pct）；这(zhei)这(zhei)当(dang)中第三点一第三集(ji)度(du)、半年(nian)度(du)煤(mei)(mei)(mei)碳(tan)(tan)建立(li)(li)闭店工(gong)(gong)资(zi)薪水27.59 上(shang)5亿(yi)(yi)(yi)(yi)（-16.38%），售(shou)销(xiao)人(ren)工(gong)(gong)的(de)(de)价(jia)格(ge)13.10 上(shang)5亿(yi)(yi)(yi)(yi)（+2.58%），毛(mao)(mao)收(shou)益14.49 上(shang)5亿(yi)(yi)(yi)(yi)（-28.35%）；现建网建筑(zhu)(zhu)项目管(guan)理领域(yu)，总部(bu)(bu)西安榆(yu)林海则(ze)滩煤(mei)(mei)(mei)业记划于2024 年(nian)二一第三集(ji)度(du)、半年(nian)度(du)结(jie)束一次建筑(zhu)(zhu)工(gong)(gong)程建筑(zhu)(zhu)，2026 年(nian)三一第三集(ji)度(du)、半年(nian)度(du)具备(bei)出煤(mei)(mei)(mei)条件(jian)，2027 年(nian)建立(li)(li)达产，将较大(da)加强(qiang)总部(bu)(bu)煤(mei)(mei)(mei)碳(tan)(tan)产能，加强(qiang)长久(jiu)的(de)(de)获得盈利含量(liang)(liang)。
用电保(bao)险业务上市(shi)剩(sheng)余(yu)耗电池容量放量上涨倍增，多具体措施不断(duan)提升股(gu)票板块(kuai)盈(ying)利能力(li)。前前三季度、半年(nian)度，总部发剩(sheng)余(yu)耗电池容量283.0 亿Kw时（+0.57%），售(shou)剩(sheng)余(yu)耗电池容量为(wei)268.10 亿Kw时（+0.45%）。
2023 节前(qian)三(san)年(nian)度(du)，有限新公司隶属原煤制冷机柜结(jie)束(shu)深度(du)1调峰(feng)剩余(yu)(yu)电量8.65 亿(yi)kW时(shi)，取得(de)调峰(feng)补(bu)(bu)赏(shang)薪资(zi)工(gong)资(zi)水(shui)(shui)平约(yue)1.64 多亿(yi)，农(nong)(nong)电铺助调频(pin)保(bao)障薪资(zi)工(gong)资(zi)水(shui)(shui)平约(yue)1200 万(wan)余(yu)(yu)元(yuan)；管道煤气制冷机柜良好直接(jie)参(can)与(yu)农(nong)(nong)电铺助保(bao)障，取得(de)补(bu)(bu)赏(shang)薪资(zi)工(gong)资(zi)水(shui)(shui)平约(yue)1600 万(wan)余(yu)(yu)元(yuan)。有限新公司输配电股票板块受动能煤前(qian)三(san)年(nian)度(du)价格下行带宽干(gan)扰，制造费降底(di)，再创新高长期性还有机会扭亏(kui)。
储(chu)(chu)电(dian)工(gong)(gong)作(zuo)(zuo)(zuo)修(xiu)(xiu)建稳(wen)中有进(jin)制(zhi)度化促进(jin)。制(zhi)度化促进(jin)储(chu)(chu)电(dian)产(chan)量(liang)生产(chan)加(jia)工(gong)(gong)线修(xiu)(xiu)建，装修(xiu)(xiu)大(da)我司隶属关系敦(dun)煌市汇(hui)宏煤业开发施工(gong)(gong)不多装修(xiu)(xiu)大(da)我司6,000 吨(dun)/年(nian)高(gao)纯五氧化反应二钒选(xuan)冶(ye)产(chan)量(liang)生产(chan)加(jia)工(gong)(gong)线（新(xin)八(ba)期(qi)3000 吨(dun)/年(nian)）和1000MW 全钒液流蓄电(dian)池储(chu)(chu)电(dian)紫装生产(chan)加(jia)工(gong)(gong)工(gong)(gong)厂(chang)（新(xin)八(ba)期(qi)300MW）现已2023 年(nian)6 月底(di)动工(gong)(gong)修(xiu)(xiu)建，新(xin)八(ba)期(qi)工(gong)(gong)作(zuo)(zuo)(zuo)平均(jun)2024 年(nian)下几个月投(tou)入运营。储(chu)(chu)电(dian)工(gong)(gong)作(zuo)(zuo)(zuo)的稳(wen)中有进(jin)促进(jin)将统筹推进(jin)尽(jin)快增长装修(xiu)(xiu)大(da)我司能源(yuan)技术方面的尽(jin)快企业战略(lve)转(zhuan)型。
盈利预测以及投资评级：预计公司2023 年-2025 年归母净利润分别为23.1/23.3/23.7 亿元，当前股价对应PE 为13.2/13.0/12.8 倍。考虑公司煤电一体，经营稳定，煤炭产能增长还有空间，维持公司增持评级。
风险提示：经济下行风险，煤炭产销量下滑以及价格超预期下跌，电力业务恢复不及预期、新能源发展不及预期等。
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